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全球大宗商品市场将保持长期牛势走向

全球大宗商品市场将保持长期牛势走向

  尽管全球大宗商品市场出现逆转,但许多分析家认为,目前的大宗商品价格仍大大高于去年水平。去年,小麦、棉花和其它商品供应短缺首次令消费者争相抢购原材料。如果中东地区的动荡进一步扰乱生产,油价仍然可以获得支撑。大宗商品周期并非就此结束,而是一次相当大幅度的修正。引发去年以来涨价潮的动力,即快速增长的新兴经济体对稀缺自然资源的需求仍在上升,全球对自然资源的胃口依然很大,这可能会防止大宗商品价格长时间大幅下跌,5月第一周大宗商品价格的暴跌不会打破全球大宗商品市场长期牛势的走向。

  一是市场刚性需求仍在。尽管价格高企在一定程度上削弱了需求,但亚洲经济增长仍然强劲,新兴市场人均收入和人口的大幅增加将极大地提升其对资源和能源等商品的需求。据野村控股公司的研究,人均国民总收入低于1000美元的国家,其收入每增加10%,金属消耗量就会随之增加10%、粮食消耗量增加6%、能源使用量增加4.25%。

  二是稀缺性将决定大宗商品的投资价值。据德意志银行研究显示,全球当前的玉米储备仅够维持54天的需求,是1973年以来最低的,也远远低于120天的平均水平。铜的储备量比上年同期低10%左右。花旗集团的矿业和钢铁研究小组认为,铜的供应量已经下降,远远低于可供三周消耗量的通常水平,而且至少在未来五年都将低于这个水平。其他面临短缺的工业金属包括铅和铁矿石。另据黄金矿业服务公司研究显示,今年银价仍有上涨潜力,一旦银价跌势停止,投资者给予白银的青睐足以使其重返每盎司45-50美元的水准,若银价跌至30美元关口附近,将会是一个买入的好时机,因为从年内低点到年底银价有上涨40%-50%的可能性。预计钯金今年会连续第五年出现供不应求,缺口可能逾50万盎司,需求量将温和增长。

  三是从长远来看,影响金价的因素仍未改变。据世界黄金理事会报告称,黄金是价格波动最平稳的商品之一,目前黄金年度价格波幅只有13%,低于过去20年平均波幅15.8%。而原油价格波幅达28.8%,银价波幅达39.9%,铅、钯、镍的波幅皆超过30%,其它商品波幅也超过25%。由于全球通胀的不确定性和欧洲债务危机重现,中东及北非局势动荡,美元有长期走弱态势,增大了黄金的避险需求,使全球黄金投资热情高涨。黄金饰品需求强劲,这些因素支持了目前的黄金涨势,也支持了金价继续走高。在对通胀和欧洲债务危机的担忧刺激黄金投资需求上升的大背景下,美国银行、美林证券研究报告均维持长期看涨黄金的观点。报告认为,目前黄金已突破了每盎司1450美元的阻力位,将使得黄金延续长期涨势,目标为每盎司1525-1575美元。渣打银行则在研究报告中将今年黄金均价从原来的每盎司1426美元上调为1460美元,并预计明年的均价将达每盎司1650美元。

  分析家指出,由于今年主导全球大宗商品价格涨与跌的诱因同时存在,一方面全球经济继续复苏将进一步带动商品需求增长,美国、日本等发达经济体短期内仍将维持宽松货币政策,全球流动性过剩、美元走低的局面仍将持续,大宗商品价格仍有继续震荡走高的机会。另一方面,全球通胀压力上升,主权债务问题阴影不散,因此大宗商品价格也有下行可能。这决定了今年全球大宗商品市场震荡频率会日益加剧,大宗商品价格的涨跌将取决于影响其价格走势的各因素的相互作用。一是世界经济复苏进程,这是支撑国际商品价格持续高位运行的基本要素。二是美元走势。尽管美元作为国际储备货币的主导地位受到了挑战,但美元仍然是最主要的国际计价单位、支付手段和储备货币。若美国经济仍维持缓慢复苏态势,“双赤字”居高不下,今年美元可能保持偏弱状态,以美元计价的大宗商品价格就会继续走高。三是商品供求关系。新兴市场和发展中国家的经济增长幅度将决定其对大宗商品的实际需求,进而影响大宗商品供需关系的变化。若这些国家的经济增长达到预期,则会对大宗商品的需求不断扩大,刺激资源、能源商品价格上涨。四是各种突发事件造成的商品价格波动以及自然灾害和气候变化导致的粮食等商品的价格变化。

 

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787棋牌2019-03-12